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那些被送进“火葬场”的新三板基金
2017-11-28 18:27:29 来源: 作者: 【 】 浏览:101次 评论:0

来源:阿尔法工场


最近,一则关于“新三板专户巨亏”的消息,在网上不胫而走。


一位投资者参与的公募新三板专户项目,不仅没赚到钱,反而100万本金,如今只剩下3万。


看到这里,药师不禁感叹道,这不就是相当于在最高价44.72元买入,现如今只值3.92元的乐视网吗?(中邮基金对乐视网的最新估值为3.92元/股)


难怪有人是这样形容的:如果说主板是赌场,中小板是劳改场,创业板是屠宰场,那么新三板应该就是火葬场,因为进去的都只剩那么一点渣了。


这并非危言耸听,药师仔细查询了目前市场上新三板产品的情况,发现上述案例仅是冰山一角,至今还在亏损的新三板产品,举不胜举。


中融鼎新-白羊新三板投资基金一号(以下简称:白羊一号),就是其中的一个“倒霉蛋”。


那些被送进“火葬场”的新三板基金


成立于2015年3月31日的“白羊一号”,截至到2017年10月末的净值,只剩下0.2244,亏损幅度高达77.56%,不知持有该基金的小伙伴会作何感想?


作为该基金的管理人,北京中融鼎新投资管理有限公司,是经中国银监会批准,由中融国际信托全资设立的投资子公司,注册资本为10亿元人民币。


这样的一家专业机构,竟然也会“踩雷”新三板?这恐怕还要从新三板所处的市场环境谈起。


 


跌跌不休


 


与今年A股的“股灾式牛市”相比,曾经被寄予厚望的新三板市场,却早已步入了寒冬。


与主板、中小板、创业板不同,新三板采用做市制度,即在交易过程中加入“做市商”这一角色,券商每天按规定每天给一个企业报价,也就是报对企业的估值,并履行报价范围内的证券买卖义务。


因此,做市指数一直以来被看做是“新三板”的晴雨表。


作为一个门槛较高的市场,新三板的投资者至少需要500万的金融资产、具有两年以上证券投资经验才可以进场。因此,目前主要是券商自营资金、资管产品、私募基金和公募专户产品投资新三板。


即便是这些大资金进场,似乎也无法逆转新三板的颓势。


自2015年4月7日,做市指数(899002)达到历史最高点2673.17后,便开启了下跌模式。


现如今,跌破了1000点整数关口,创出上市以来的新低。


 


“受伤”的不只有中融鼎新


 


据不完全统计,2015年投资者参与新三板资金高达1500亿元,即便是在市场相对低迷的2016年也超过了千亿元。


作为市场主要机构投资者的公募基金,自然不会错过这个“香饽饽”,诸多基金公司先后通过旗下专户或子公司,设立了新三板产品。


作为“后起之秀”的私募,自然也不甘落后,陆续发行了相关的产品。


市场的低迷,导致了产品净值的缩水,是可以理解的。但像“白羊一号”亏损如此之大,大概率是投资标的出了问题。


通过网友的爆料,药师找到了“白羊一号”业绩巨亏的秘密。


那些被送进“火葬场”的新三板基金


原来,“白羊一号”重仓参与了中科招商的定增,定增价是3元,而截至2017年11月16日,中科招商的收盘价仅有区区的0.69元,跌幅77%,难怪投资者会怨声载道。


其实,若不是去年12月,证监会叫停私募机构挂牌融资,加之定增市场风云突变,中科招商的股价或许不会像现在一样便宜。


其实“中招”的远不止中融鼎新一家,前“公募一哥”王亚伟也未能幸免。


药师此前的一篇名为《王亚伟“奔私”五年后发生了哪些变化?》的文章中,也曾提到过,中科招商当年50亿大手笔的定增,王亚伟也曾参与,认购金额近5亿元人民币。


这样看来,“踩雷”中科招商的远不止中融鼎新和千合资本两家,还有更多机构在默默地忍受着“煎熬”。


不过,对于那些购买新三板产品的合格投资者们,他们可能不只是“煎熬”,想必早已哭晕在厕所。


 


没有最惨,只有更惨


 


其实,这还不是最惨的,药师在查阅资料过程中,看到了另一只“更惨”的产品,中融鼎新-融稳达3号新三板投资基金(以下简称:融稳达3号),净值只有0.1787。


那些被送进“火葬场”的新三板基金


只不过,净值是更新到2017年8月31日。但中基协显示,该基金还在正常运作,所以剩下的只能靠“脑补”了。


从成立时间上看,“融稳达3号”成立于2015年5月25日,正好是市场最火爆的时候,现在看来,成了名副其实的“接盘侠”。


 


挤兑风险或将爆发


 


其实,做“接盘侠”的新三板基金,所面临的远不止是业绩问题这么简单,在当下低迷的市场环境中,不少新三板基金还面临着到期兑现的问题。


据了解,多数公募类专户产品备案的存续期为2-3年,但按照目前的“窘境”,展期将是大概率事件。如果按照产品展期1年进行测算,该类产品的实际集中到期时间,将会发生在2018-2019年。


届时,本就流动性差的新三板市场,将会迎来“大考”。


而新三板私募证券基金的存续期,多集中于5年期。所以,短时期发生集中挤兑的风险并不大。


 


结语


 


有人曾做过总结,股票群里没人说话,是股市见底的一大信号。现如今,新三板群里不仅没人说话,而且还开启了退群模式,甚至在群里发个红包都没人领了。


更有意思的是,做市指数(899002)已跌到了“关键点位”998,这不就是当年A股冲击6124的起点吗?

      http://www.laohucaijing.com/Www_detail/index/127418/

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