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两市再现V型反转 期待风险出清后的投资机遇
2018-06-12 18:51:20 来源: 作者: 【 】 浏览:38次 评论:0

  今日两市V型反转,一扫近期萎靡之势,贵州茅台盘中创出新高,酿酒行业食品饮料再度爆发,煤炭、北斗导航、工业互联网、小米概念等周期和成长板联袂上攻,市场呈现普涨态势,截至收盘沪指涨0.89%,创业板站上1700点,涨幅1.43%。

  对于今日行情及后市发展,机构观点如下:

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  万联证券:投资情绪有望修复,配置消费龙头+成长龙头

  4月份以来的调整是市场对诸多不确定因素的反应,而弱势的市场又增强了这些因素对市场的负面影响,并使得这些因素对市场影响的弹性逐步走向波峰。现在市场的弱势是对即有消息的反应而不是新增利空的担忧。6月份,信用风险高峰度过、美联储6月加息落地、MPA 年中考核落地、CDR 首单有望落地,诸多情绪负面因素兑现,这给情绪的多空转换提供了可能。7、8 月份市场对于中期业绩端的关注度会逐步提升,这个投资者情绪的修复提供了激发因素。

  配置端,此前我们持续建议配置消费龙头+成长龙头的哑铃式结构,但随着外资配资高峰的渡过,消费板块性价比降低。且 7、8 月份行情以预期修复为主,风险偏好处于高位的消费板块存在资金分流的风险。就目前时点,建议逐步增加计算机、传媒、电子等板块的配置比重。题材方面关注工业互联网、医疗信息化、5G 等方向的机会。

  川财证券:短期随时可能出现超跌反弹,中期继续布局优质消费和成长股

  我们认为目前市场持续阴跌,对流动性的担忧等情绪过于悲观,整体市场的风险偏好仍有支撑,短期随时可能出现超跌反弹,中期继续布局优质消费和成长股。主要是:一是市场趋势上,首先风险偏好上,6 月 6 日晚,证监会正式发布 CDR 管理办法,南方、华夏等 6 家基金公司的 3 年期战略配售灵活配置混合基金也正式获批,这显示政策对新兴成长行业的支持已经正式落实到实际操作层面,预计6只基金将带来增量资金1800-3000 亿元,这使得政策维稳预期上升,短期风险偏好有支撑;其次资金面上,沪深股通资金自3月底以来连续12周累计流入1257亿,在当前A股估值偏低、盈利增速维持的背景下,外资流入有望延续。

  二是行业配置上,绝对估值较低、盈利增速稳定且与估值较为匹配加上外资持续流入使得低估值蓝筹仍受机构资金青睐,其中消费类低估值个股盈利增速稳定、周期类蓝筹盈利维持且短期受益于旺季挤压效应值得关注;此外,化学制药、生物制品、计算机软件、航空装备等高景气成长子行业也值得关注。

  东方证券:A股市场最悲观的时候正在过去,把握“消费” +“科技”两条确定性主线

  A股市场最悲观的时候正在过去,积极看多下半年:一、中国下半年宏观经济虽有一定压力,但韧性仍在,韧性来自于国内内需的扩张,以及全球经济继续复苏。二、政策方面,扩大内需+金融开放+鼓励新经济等有望提供较好的政策环境。三、流动性方面,中性稳健的货币政策基调下,下半年A股仍然是存量资金博弈行情。

  配置方面,下半年依旧延续均衡配置的思路,关键把握“消费”+“科技”两条确定性主线。在消费和科技两条主线以外,同样提示重点关注银行以及石油石化(化工)两个板块的投资机会。具体来看:一、配置消费板块主要思路在于业绩确定性最强。重点关注医药、食品饮料、餐饮旅游、纺织服装等板块。二、科技板块主要在于政策鼓励推动确定性更强,主要关注半导体、计算机和军工等。三、金融板块以银行为主线。大行息差环比提升至2.1%,不良贷款比例下降。目前不到1倍的市净率,12%左右的ROE,基本面改善有望持续。四、石化化工板块的周期属性相对较弱,行业景气度有望维持,且当前估值合理,是周期板块中相对具有投资性价比的品种。

  中融基金:静待风险出清后的投资机遇,成长股中长期看性价比正在不断优化

  金融去杠杆将有序推进,部分杠杆率较高、经营壁垒较低的上市公司将面临挑战。5月中旬以来,市场对债务问题的担忧加剧,A股市场的流动性进一步收缩,叠加外部环境影响,投资者的风险偏好明显下行。市场对债务问题的担忧加剧,A股市场的流动性进一步收缩,叠加外部环境影响,投资者的风险偏好明显下行。但相关政策依然存在调整空间。如日前央行已扩大MLF担保品范围,预计后续相关缓解流动性压力的政策仍将有可能出台。

  对于当前市场走势,市场的情绪化特征较为明显。从估值层面看,4月至5月部分新兴成长股回调较大,但企业盈利趋势依然维持向上。在恐慌情绪压制下,部分优质成长股已进入历史性估值低位,从PEG/PER角度来看,众多公司的估值已处于历史波动区间1/4分位,甚至是历史新低,中长期看性价比正在不断优化,性价比凸显,估值进一步压缩的空间有限,未来市场表现值得期待。科技创新等新经济领域不断催生投资机遇,值得我们保持战略信心和耐心。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-11


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